新世界长沙湾商厦一周内沽74‘伙’ “极速套”现逾13亿元
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笔者注意到最近身边有不『少』同‘伙’皆在炒「周期权」（Weekly options）。〖周期权的特点在于较大〗的Gamma，即做Long side能享有更高爆发力；而Short side则能更快收取整个期权金。整个效果类似「末{日}轮」或「末{日}权」，因而吸引不『少』投机者。

撰文：蔡嘉民｜

不外，实在周期权有不『少』地方“需要注重”，同时笔者亦发现，期权炒家有着不『少』对期权生意的误解。

第一个问题是：作期权卖方一定好？ 同‘伙’A指，他炒周期权主要都是做卖方，主力赚取随时间已往而缩短的期权金，

「 由于周期权大[多数只有《五至十天的》交易{日}，只要五至十天内，价钱没有升或跌穿行使价，期权金便能袋袋平安。」

事实上，这个想法是错误的。看似只要十天内不要看错就能赚钱，但相对月期权（Monthly options）来说，总体收取的期权金亦较『少』。

例如以执笔时恒生指数期权报价看，<下周五>（12月18{日}）到期的26,000点Put造85点，剩下七个交易{日}，即天天时间值12点。 12月30{日}到期的统一行使价期权报160点，共剩下15交易{日}，即天天时间值约11点。

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读者不难发现，事实上{日}数愈『少』，总期权金也愈『少』；而前后两者天天的时间值也不相伯仲。 因此，风险与回报是成正比的，大部分情况下，并不存在哪一个绝对划{算}的说法。

相反，周期权Gamma大，『意即』Delta转变快，有可能难以对冲风险。稍一不慎，最后一两天突然入价，卖方便会损伤惨重。

周期权看似必赚,但实在伏位到处，读者需注意。

除了爱做期权卖方的同‘伙’A外，亦有人倾向做买方。以是，便有第二个问题：期权买方成本较低吗？

同‘伙’B指，他炒周期权主要做买方，「由于成本较低，差不多等价位置的期权，只需要不足100点。」

可是，上述盘{算}已显示市场是公正的，成本愈廉价，到期{日}愈近，入价的机遇便愈『少』。

此外，他指沽出周期权与沽出月期权保证金差不多，但周期权潜在利润『少』，因此周期权作买方更划{算}。

假设卖出<下周五>及12月30{日}到期的保证金相同，皆为10「万元」。《骤眼看》，沽出前者以10「万元」， 只能收取[4,250元；〖而沽出后者则能〗赚取8,000元。

事实上，沽出前者占用保证金只有七个交易{日}，而沽出后者则会占用15个交易{日}；屈指一{算}，两者逐{日}回报的差距微不足道。因此，这个角度亦证实市场是公正的。

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